Нефтяной фонд — это обычное название Государственного пенсионного фонда за границей (SPU). Фонд накапливает доходы Норвегии от нефти и газа и инвестирует деньги в компании и ценные бумаги за границей. На конец 2025 года фонд стоил примерно 21 268 миллиардов крон.
Это один из крупнейших фондов в мире, и он принадлежит всему норвежскому народу — не отдельным лицам. В этом руководстве мы объясняем, что такое Нефтяной фонд, кто его владеет и управляет, сколько он стоит, что означает фискальное правило и почему это не личная пенсия, которую вы можете снять. Источники — Norges Bank Investment Management (NBIM), Finansdepartementet и Большая норвежская энциклопедия.
Что такое Нефтяной фонд?
Нефтяной фонд — это государственный накопительный счет для доходов от нефти и газа с официальным названием Государственный пенсионный фонд за границей (SPU). Фонд был создан законом в 1990 году, а первое перечисление денег произошло в 1996 году.
Идея простая. Нефть и газ — это ресурсы, которые когда-нибудь закончатся. Вместо того чтобы потратить весь доход сразу, Норвегия накапливает его на будущее. Таким образом, будущие поколения также получат пользу от этих ценностей. Нефтяной фонд — важная часть того, что делает Норвегию безопасной страной для жизни – вы можете узнать больше в нашем обзоре фактов о Норвегии и норвежском обществе.
С 2012 года SPU является крупнейшим государственным фондом в мире. Название может быть запутанным: хотя он называется «пенсионный фонд», он не связан с вашей собственной пенсией. Об этом подробнее позже. Фонд также является темой, с которой вы сталкиваетесь при подготовке к тесту по обществознанию (Samfunnskunnskapsprøven) на SamfunnPrep.
Почему Нефтяной фонд инвестирует только за границей?
Нефтяной фонд инвестирует только за границей, никогда в Норвегии. Причина в том, чтобы предотвратить «перегрев» норвежской экономики. Если бы все нефтяные миллиарды были потрачены или инвестированы в стране, цены и зарплаты могли бы расти слишком быстро, а норвежская крона могла бы стать слишком сильной.
Помещая деньги за границей, фонд также распределяет риск. Ценности распределены между тысячами компаний во многих странах и отраслях. Если дела идут плохо в одном регионе, они могут идти лучше в другом. Это обеспечивает более безопасные и стабильные накопления с течением времени.
Кто владеет Нефтяным фондом и управляет им?
Нефтяной фонд принадлежит норвежскому государству, то есть обществу. Finansdepartementet несет формальную ответственность и устанавливает правила управления деньгами.
Фактическое управление осуществляет Norges Bank Investment Management (NBIM), подразделение Norges Bank (центрального банка). NBIM покупает и продает акции и ценные бумаги от имени государства в соответствии с рамками, установленными Finansdepartementet и Stortinget (Парламентом). Stortinget контролирует и одобряет главные направления.
Что такое фискальное правило?
Фискальное правило — это правило, определяющее, сколько Нефтяного фонда политики могут потратить через государственный бюджет каждый год. Основной принцип заключается в том, что государство со временем должно тратить только ожидаемый годовой доход (рост стоимости), а не сам капитал.
Stortinget утвердил фискальное правило весной 2001 года. В то время ожидаемый реальный доход составлял 4 процента в год. В 2017 году оценка была снижена до 3 процентов, так как в грядущие годы ожидались более низкие доходы.
Это означает на практике:
- Государство должно дать самому фонду оставаться и расти.
- Тратится только доход, в среднем около 3 процентов в год.
- В некоторые годы тратится немного больше, в другие — немного меньше, в зависимости от экономики.
- Таким образом, фонд существует «вечно» и также приносит пользу будущим поколениям.
Нефтяные доходы, потраченные каждый год, идут прямо в государственный бюджет. Они помогают финансировать школы, больницы и социальное обеспечение – то есть норвежское государство благоустройства.
Сколько стоит Нефтяной фонд и куда инвестируются деньги?
На конец 2025 года Нефтяной фонд стоил 21 268 миллиардов крон (по состоянию на 31.12.2025). Это равно более чем 3,8 миллионам крон на одного жителя Норвегии. В 2025 году фонд получил доход 15,1 процента, что составляет 2 362 миллиарда крон.
Фонд владеет небольшими долями очень большого количества компаний – примерно 8 500 компаний примерно в 70 странах. В целом Нефтяной фонд владеет почти 1,5 процента всех котируемых акций в мире. Деньги распределяются следующим образом (по состоянию на 31.12.2025):
| Тип инвестиции | Доля в фонде |
|---|---|
| Акции | 71,3 % |
| Облигации | 26,5 % |
| Недвижимость | 1,7 % |
| Возобновляемая энергетическая инфраструктура | 0,4 % |
Большинство — это акции крупных известных компаний по всему миру. Меньшая часть — это кредиты государствам и компаниям, недвижимость и возобновляемая энергия, такая как ветровые парки.
Есть ли у Нефтяного фонда этические правила?
Да. Нефтяной фонд не должен зарабатывать деньги на чем угодно. Существуют этические принципы, которые исключают определенные компании. Отдельный Совет по этике (создан в 2004 году), назначаемый Finansdepartementet, оценивает, какие компании нарушают правила.
Компании могут быть исключены из-за того, что они производят или как они себя ведут. Постоянные исключения на основе продукции включают:
- Производство табака
- Производство угля или энергии на основе угля
- Производство ядерного оружия и кассетного оружия
- Производство каннабиса
Компании также могут быть исключены за серьезные нарушения прав человека, детский труд или серьезный ущерб окружающей среде. Климат и окружающая среда — это растущая часть работы, связанная с приверженностью Норвегии устойчивому развитию и зеленому переходу.
Является ли Нефтяной фонд моей личной пенсией?
Нет. Это распространенное недоразумение. Хотя фонд называется «пенсионный фонд», это не личный пенсионный счет. Вы не можете снять деньги из Нефтяного фонда и не имеете личной доли, которую можете требовать выплаты.
Нефтяной фонд — это общие накопления для всей страны. Ваша собственная пенсия по возрасту поступает вместо этого из государственной системы социального обеспечения и любой пенсии от вашего работодателя. Если вы хотите лучше понять свою финансовую ситуацию и пенсию, см. руководство личных финансов в Норвегии.
То, что фонд является общей собственностью, — это суть дела: это дает государству буфер в трудные времена и обеспечивает благосостояние для всех, кто живет в Норвегии.
Коротко
- Нефтяной фонд = Государственный пенсионный фонд за границей (SPU), создан в 1990 году с первым вкладом в 1996 году.
- Фонд стоил 21 268 миллиардов крон по состоянию на 31.12.2025, управляется NBIM для Finansdepartementet и инвестирует только за границей.
- Фискальное правило гласит, что государство со временем должно тратить только около 3 процентов в год (снижено с 4 процентов в 2017 году), чтобы фонд существовал для будущих поколений.
- Это не личная пенсия, которую вы можете снять – это общие накопления для всей Норвегии.
Нефтяной фонд и государство благоустройства являются частью программы тестирования по обществознанию. Если вы хотите более уверенно разбираться в том, как работает норвежское общество с самого начала, вы можете использовать Контрольный список первой недели SamfunnPrep и бесплатно практиковаться на SamfunnPrep.
