# Нефтяной фонд Норвегии объяснен: Государственный пенсионный фонд за границей

Нефтяной фонд — это обычное название Государственного пенсионного фонда за границей (SPU). Узнайте, что такое фонд, кто его управляет, его стоимость, фискальное правило и этические принципы.

Canonical: https://samfunnprep.no/ru/articles/oljefondet-norge
Language: ru
Publisher: SamfunnPrep
Author: Hlib Suslov
Published: 2026-07-08T18:22:18.609+00:00
Modified: 2026-10-02T01:59:10.923217+00:00
AI use policy: https://samfunnprep.no/ai-policy.txt

## Key takeaways

- Нефтяной фонд — SPU, общие накопления Нефтяной фонд — это Государственный пенсионный фонд за границей, создан в 1990 году с первым вкладом в 1996 году. Он принадлежит государству и инвестирует только за границей.
- Стоит 21 268 миллиардов крон На конец 2025 года фонд стоил примерно 21 268 миллиардов крон (по состоянию на 31.12.2025), управляется NBIM для Finansdepartementet.
- Фискальное правило защищает капитал Государство должно со временем тратить только около 3 процентов в год, снижено с 4 процентов в 2017 году, чтобы фонд существовал для будущих поколений.

Нефтяной фонд — это обычное название **Государственного пенсионного фонда за границей (SPU)**. Фонд накапливает доходы Норвегии от нефти и газа и инвестирует деньги в компании и ценные бумаги за границей. На конец 2025 года фонд стоил примерно 21 268 миллиардов крон.

Это один из крупнейших фондов в мире, и он принадлежит всему норвежскому народу — не отдельным лицам. В этом руководстве мы объясняем, что такое **Нефтяной фонд**, кто его владеет и управляет, сколько он стоит, что означает **фискальное правило** и почему это не личная пенсия, которую вы можете снять. Источники — **Norges Bank Investment Management (NBIM)**, **Finansdepartementet** и **Большая норвежская энциклопедия**.

## Что такое Нефтяной фонд?

Нефтяной фонд — это государственный накопительный счет для доходов от нефти и газа с официальным названием **Государственный пенсионный фонд за границей (SPU)**. Фонд был создан законом в 1990 году, а первое перечисление денег произошло в 1996 году.

Идея простая. Нефть и газ — это ресурсы, которые когда-нибудь закончатся. Вместо того чтобы потратить весь доход сразу, Норвегия накапливает его на будущее. Таким образом, будущие поколения также получат пользу от этих ценностей. Нефтяной фонд — важная часть того, что делает Норвегию безопасной страной для жизни – вы можете узнать больше в нашем обзоре [фактов о Норвегии и норвежском обществе](https://samfunnprep.no/ru/articles/dette-er-norge-fakta).

С 2012 года SPU является крупнейшим государственным фондом в мире. Название может быть запутанным: хотя он называется «пенсионный фонд», он не связан с вашей собственной пенсией. Об этом подробнее позже. Фонд также является темой, с которой вы сталкиваетесь при подготовке к тесту по обществознанию (Samfunnskunnskapsprøven) на SamfunnPrep.

## Почему Нефтяной фонд инвестирует только за границей?

Нефтяной фонд инвестирует **только за границей**, никогда в Норвегии. Причина в том, чтобы предотвратить «перегрев» норвежской экономики. Если бы все нефтяные миллиарды были потрачены или инвестированы в стране, цены и зарплаты могли бы расти слишком быстро, а норвежская крона могла бы стать слишком сильной.

Помещая деньги за границей, фонд также распределяет риск. Ценности распределены между тысячами компаний во многих странах и отраслях. Если дела идут плохо в одном регионе, они могут идти лучше в другом. Это обеспечивает более безопасные и стабильные накопления с течением времени.

## Кто владеет Нефтяным фондом и управляет им?

Нефтяной фонд принадлежит **норвежскому государству**, то есть обществу. **Finansdepartementet** несет формальную ответственность и устанавливает правила управления деньгами.

Фактическое управление осуществляет **Norges Bank Investment Management (NBIM)**, подразделение Norges Bank (центрального банка). NBIM покупает и продает акции и ценные бумаги от имени государства в соответствии с рамками, установленными Finansdepartementet и Stortinget (Парламентом). Stortinget контролирует и одобряет главные направления.

## Что такое фискальное правило?

**Фискальное правило** — это правило, определяющее, сколько Нефтяного фонда политики могут потратить через государственный бюджет каждый год. Основной принцип заключается в том, что государство со временем должно тратить только **ожидаемый годовой доход** (рост стоимости), а не сам капитал.

Stortinget утвердил фискальное правило весной 2001 года. В то время ожидаемый реальный доход составлял **4 процента** в год. В 2017 году оценка была снижена до **3 процентов**, так как в грядущие годы ожидались более низкие доходы.

Это означает на практике:

- Государство должно дать самому фонду оставаться и расти.
- Тратится только доход, в среднем около 3 процентов в год.
- В некоторые годы тратится немного больше, в другие — немного меньше, в зависимости от экономики.
- Таким образом, фонд существует «вечно» и также приносит пользу будущим поколениям.

Нефтяные доходы, потраченные каждый год, идут прямо в государственный бюджет. Они помогают финансировать школы, больницы и социальное обеспечение – то есть [норвежское государство благоустройства](https://samfunnprep.no/ru/articles/velferdsstaten-norge).

## Сколько стоит Нефтяной фонд и куда инвестируются деньги?

На конец 2025 года Нефтяной фонд стоил **21 268 миллиардов крон** (по состоянию на 31.12.2025). Это равно более чем 3,8 миллионам крон на одного жителя Норвегии. В 2025 году фонд получил доход 15,1 процента, что составляет 2 362 миллиарда крон.

Фонд владеет небольшими долями очень большого количества компаний – примерно 8 500 компаний примерно в 70 странах. В целом Нефтяной фонд владеет почти **1,5 процента** всех котируемых акций в мире. Деньги распределяются следующим образом (по состоянию на 31.12.2025):

| Тип инвестиции | Доля в фонде |
|---|---|
| Акции | 71,3 % |
| Облигации | 26,5 % |
| Недвижимость | 1,7 % |
| Возобновляемая энергетическая инфраструктура | 0,4 % |

Большинство — это акции крупных известных компаний по всему миру. Меньшая часть — это кредиты государствам и компаниям, недвижимость и возобновляемая энергия, такая как ветровые парки.

## Есть ли у Нефтяного фонда этические правила?

Да. Нефтяной фонд не должен зарабатывать деньги на чем угодно. Существуют **этические принципы**, которые исключают определенные компании. Отдельный **Совет по этике** (создан в 2004 году), назначаемый Finansdepartementet, оценивает, какие компании нарушают правила.

Компании могут быть исключены из-за того, что они производят или как они себя ведут. Постоянные исключения на основе продукции включают:

- Производство **табака**
- Производство **угля** или энергии на основе угля
- Производство **ядерного оружия** и **кассетного оружия**
- Производство **каннабиса**

Компании также могут быть исключены за серьезные нарушения прав человека, детский труд или серьезный ущерб окружающей среде. Климат и окружающая среда — это растущая часть работы, связанная с приверженностью Норвегии [устойчивому развитию и зеленому переходу](https://samfunnprep.no/ru/articles/baerekraft-norge).

## Является ли Нефтяной фонд моей личной пенсией?

Нет. Это распространенное недоразумение. Хотя фонд называется «пенсионный фонд», это **не личный пенсионный счет**. Вы не можете снять деньги из Нефтяного фонда и не имеете личной доли, которую можете требовать выплаты.

Нефтяной фонд — это общие накопления для всей страны. Ваша собственная пенсия по возрасту поступает вместо этого из **государственной системы социального обеспечения** и любой пенсии от вашего работодателя. Если вы хотите лучше понять свою финансовую ситуацию и пенсию, см. руководство [личных финансов в Норвегии](https://samfunnprep.no/ru/articles/personlig-okonomi-norge).

То, что фонд является общей собственностью, — это суть дела: это дает государству буфер в трудные времена и обеспечивает благосостояние для всех, кто живет в Норвегии.

## Коротко

- **Нефтяной фонд = Государственный пенсионный фонд за границей (SPU)**, создан в 1990 году с первым вкладом в 1996 году.
- Фонд стоил **21 268 миллиардов крон** по состоянию на 31.12.2025, управляется **NBIM** для **Finansdepartementet** и инвестирует только за границей.
- **Фискальное правило** гласит, что государство со временем должно тратить только около **3 процентов** в год (снижено с 4 процентов в 2017 году), чтобы фонд существовал для будущих поколений.
- Это **не** личная пенсия, которую вы можете снять – это общие накопления для всей Норвегии.

Нефтяной фонд и государство благоустройства являются частью программы тестирования по обществознанию. Если вы хотите более уверенно разбираться в том, как работает норвежское общество с самого начала, вы можете использовать [Контрольный список первой недели SamfunnPrep](https://samfunnprep.no/ru/verktoy/forste-uke) и бесплатно практиковаться на SamfunnPrep.

## Sources

- [Om Oljefondet](https://www.nbim.no/en/about-us/about-the-fund/)
- [Oljefondets verdi](https://www.nbim.no/en/investments/the-funds-value/)
- [Statens pensjonsfond utland – SPU (oljefondet)](https://snl.no/Statens_pensjonsfond_utland)
- [Handlingsregelen enkelt forklart](https://www.finansnorge.no/tema/politikk/statsbudsjettet/handlingsregelen/)
- [Ethical exclusions](https://www.nbim.no/en/responsible-investment/ethical-exclusions/)

Citation: Hlib Suslov, "Нефтяной фонд Норвегии объяснен: Государственный пенсионный фонд за границей", SamfunnPrep, 2026-07-08T18:22:18.609+00:00, https://samfunnprep.no/ru/articles/oljefondet-norge